Четверг, 15 Ноября 2018 года      $ 67.99      € 76.75

Обзор: Риски обострения противоречий США-КНР вновь выходят на первый план. Пара доллар/рубль может вернуться в район 62-62,50 руб/долл.

11 июля 2018

Михаил Поддубский, Промсвязьбанк

Риски обострения торговых противоречий США-КНР вновь выходят на первый план. Сегодня в центре внимания инвесторов новости о том, что Администрация Трампа подготовила список китайских товаров объемом в 200 млрд долл., в отношении которых могут быть введены импортные пошлины (в размере 10%) после публичного обсуждения, которое завершится 30 августа. Через некоторое время Министерство торговли Китая оценило действия США как «абсолютно неприемлемые» и предупредило об ответных действиях. Фьючерсы на фондовые индексы США теряют сегодня утром около 0,7-1%, основные индексы азиатско-тихоокеанского региона снижаются на 1-2%.

Продолжаем считать риски усиления торговых ограничений как сдерживающие оптимизм на рынках. На горизонте первого полугодия ключевыми рисками для рисковых активов являлись две истории - протекционистские меры США (и ответные меры партнеров) и рост доходностей на долговых рынках. При отсутствии фазы развития данных рисков американский рынок пытается демонстрировать восстановление (в начале этой недели индекс S&P 500 вновь забирался к отметке в 2800 б.п., которая уже трижды останавливался все попытки роста индекса с февраля этого года), однако локальное обострение любого из этих рисков на некоторое время нивелирует оптимистичные настроения и способствует коррекции.

Индекс Мосбиржи вчера обновил исторические максимумы, но при этом закрылся снижением на 0,3%. При этом в валютном выражении российский рынок вчера продемонстрировал заметный рост - индекс РТС забрался выше отметки в 1200 б.п., следовательно, важную роль в локальном снижении индекса Мосбиржи вчера оказало укрепление российской валюты. Ухудшение настроений на глобальных рынках при локальной коррекции нефтяных котировок может способствовать преобладанию коррекционных настроений на российском фондовом рынке в ходе сегодняшних торгов. Ближайшие поддержки для индекса Мосбиржи, на наш взгляд, расположены вблизи 2340-2350 б.п.


На глобальном валютном рынке индекс доллара (DXY) держался в ходе вчерашних торгов в диапазоне 94-94,40 б.п. Из ключевых событий текущей недели отметим публикацию в четверг данных по потребительской инфляции в США, до которой, вероятно, можем наблюдать консолидации индекса доллара вблизи текущих уровней.

При этом основная группа валют EM завершила вчерашние торги заметным укреплением. Российский рубль, бразильский реал, мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира прибавили против доллара 0,6-1,5%.

Пара доллар/рубль на этом фоне опускалась до отметки в 61,70 руб/долл. (минимумы за последний месяц). Сантимент в отношении валют EM в начале текущей недели стал заметно более положительным. Положительную динамику вчера демонстрировали большинство долговых рынков EM, а пятилетние CDS России, Бразилии, Мексики и Южной Африки снизились вчера на 3-6 б.п. Обратим внимание, что российские пятилетние CDS вчера закрылись на уровнях в 123-124 б.п., что вполне близко к уровням, которые наблюдались до обострения санкционной истории в первой половине апреля (район 120 б.п.).

Сегодняшние негативные новости о подготовке Администрацией Трампа перечня китайских товаров объемом в 200 млрд долл. для введения новых импортных пошлин могут нивелировать вчерашний позитив. Аппетит к риску для большинства валют EM имеет сейчас определяющее значение.

На фоне ухудшения настроений на глобальных рынках пара доллар/рубль сегодня может вернуться в район 62-62,50 руб/долл. При этом, если до конца недели аппетит к риску на рынках стабилизируется, цели в районе отметки в 61 руб/долл. вновь могут становиться актуальными.

Полный текст обзора

 

Комментарии
Нет комментариев
 

Уважаемые господа!

Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь на сайте, если вы хотите разместить сообщение, статью или оставить комментарий.

Публикация новых сообщений и статей подлежит премодерации.

194044, Санкт-Петербург, Пироговская наб., д. 5/2, гостиница "Санкт-Петербург"

Все права защищены. © Ассоциация банков Северо-Запада 2018.
Разработка сайта - Pyramid IT