Вторник, 20 Августа 2019 года      $ 65.34      € 73.36

Обзор: На мировых рынках сохраняется умеренный оптимизм. Торги в российской валюте демонстрируют слабую активность

11 июня 2019

Евгений Локтюхов, Михаил Поддубский, Промсвязьбанк

На мировых рынках сохраняется умеренный оптимизм. Рынки в начале недели продолжили восстанавливаться, правда, уже умеренными темпами, отыгрывая достигнутые договоренности между США и Мексикой и снятие риска введения первыми ввозных пошлины на мексиканский импорт, а также окрепшую после публикации пятничных данных по американскому рынку труда уверенность в скором снижении ключевой ставки ФРС.

Определенную поддержку оказали и данные по торговому балансу КНР, согласно которым страна смогла показать рост экспорта (+1,1% г/г). Сегодня утром на внешних рынках также преобладают позитивные настроения: азиатские рынки подрастают, ведомые китайским Shanghai Composite, поддержанном, в свою очередь, планами Китая по стимулированию инфраструктурных проектов, фьючерсы на американские и европейские индексы демонстрируют слабо позитивную динамику.

Неплохо смотрятся и товарные рынки. Локально тема торгового конфликта США и КНР отошла на второй план: участники рынка ждут встречи глав стран на саммите G20 (пройдет 28-29 июня в Японии), расценивая жесткие заявления американской стороны как попытки усиления переговорных позиций. Так, после слов главы Минфина США С. Мнучина об отсутствии возможностей для возобновления торговых переговоров до встречи лидеров двух стран на саммите G-20, Президент США Д. Трамп пригрозил ввести импортные пошлины в размере 25% на все китайские товары, если председателя КНР Си Цзиньпиня не будет на саммите.

Мы полагаем, что в ближайшие дни, в отсутствие жестких ответных заявлений Китая, тема близящегося заседания ФРС (18-19 июня), от которого ждут смягчения среднесрочных ожиданий по экономике и ключевой ставки, с намеков на скорое ее снижение, останется более актуальной. И надежды на ФРС, ввиду достаточно скудного экономического календаря (значимые публикаций этой недели, по нашему мнению, придутся на пятницу: выйдет блок статданных по КНР, а также данные по розничным продажам и пром. производству в США) вполне могут продолжить оказывать в середине недели поддержку рынкам.

Российский рынок акций, несмотря на неплохую внешнюю конъюнктуру, сегодня может показать умеренно негативную динамику ввиду технических факторов - сегодня начнут без учета дивидендов торговаться акции Сбербанка, кроме того, часть участников, вполне вероятно, предпочтен занять консервативные позиции перед выходным.

Мы ожидаем сегодня увидеть уход индекса МосБиржи в середину диапазона 2700-2750 пунктов, рассчитывая, что просадку финсектора отчасти компенсирует спрос на акции сырьевых компаний: «нефтянку» способно поддержать восстановление рынка нефти, металлургов во главе с НорНикелем - близость дивидендных «отсечек».


Торги в российской валюте продолжают демонстрировать слабоактивный характер. Последние полтора месяца пара доллар/рубль большую часть времени проводит в диапазоне 64,40-65,50 руб/долл. Явных драйверов для роста волатильности в рубле мы по-прежнему не видим.

Ключевым драйвером для краткосрочной динамики рубля остается общее восприятие инвесторами рисков emerging markets. MSCI Emerging market currency index демонстрировал в начале июня на фоне общей коррекции доллара на FX попытки роста, забрался выше отметки в 1620 пунктов, но дальнейшего продолжения импульс к росту пока не получил. Сильные внутренние драйверы для рубля, на наш взгляд, на текущий момент отсутствуют.

С фундаментальной точки зрения, согласно нашей модели, коррекция нефтяных котировок в конце мая - начале июня привела к тому, что курс рубля на текущий момент близок к равновесному (ранее мы говорили о локальной недооцененности рубля). Все это делает рубль еще более зависимым от внешнего фона.

Явных драйверов для роста волатильности в рубле пока не наблюдается. В базовом сценарии в паре доллар/рубль ориентируемся на консолидацию вблизи 64,50-65 руб/долл.

Полный текст обзора (pdf)

Комментарии
Нет комментариев
 

Уважаемые господа!

Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь на сайте, если вы хотите разместить сообщение, статью или оставить комментарий.

Публикация новых сообщений и статей подлежит премодерации.

194044, Санкт-Петербург, Пироговская наб., д. 5/2, гостиница "Санкт-Петербург"

Все права защищены. © Академия Бизнес-Финанс 2019.
Разработка сайта - Pyramid IT